Embora seja irônico, sempre achei que o conselho ‘nunca faça previsões, especialmente sobre o futuro’ é sólido, e nunca mais do que na terra do AI. Três...
Há três anos, a IA foi apresentada como um acelerador para empresas de software modernas e nativas do cloud, sobrecarregando equipes de desenvolvedores bem equipadas e líderes do setor para fornecer produtos melhores em um ritmo cada vez mais acelerado.
Eles eram uma propriedade em alta, e as avaliações refletiam isso.
Hoje em dia, os assistentes de codificação de IA, liderados por Código Claude da Anthropic - inverteram essa narrativa.
As empresas de SaaS deixaram de ser as vencedoras previstas pela IA e passaram a ser as que correm o maior risco existencial.
A ameaça da IA
Se a IA significa que qualquer pessoa pode codificar e que os agentes de IA podem trabalhar 24 horas por dia, 7 dias por semana, então certamente é apenas uma questão de tempo até que até mesmo os principais produtos de software se tornem uma mercadoria barata e genérica?
O ‘SaaSpocalypse’, com os mercados de ações públicas vendo um colapso nos preços das ações de alguns dos maiores nomes do mundo, à medida que o pânico induzido pela IA se instalava.
Infelizmente para o Private Equity e os Asset Managers, isso coincidiu quase que precisamente com as crescentes preocupações de que as avaliações de ativos líquidos já estavam superestimadas, com preocupações de acionistas, órgãos reguladores e governos de que práticas de avaliação, reavaliação, revisão e due diligence insuficientemente robustas estavam criando bolhas de avaliação.
Desde então, houve uma forte e bem divulgada reação de dentro do setor, mas a ansiedade permanece, e recebemos uma enxurrada de demandas para avaliar ativos individuais e portfólios inteiros quanto à possível exposição à desintermediação impulsionada pela IA.
Então, o que devemos fazer com a hipótese de que a IA mata o SaaS?
Bem, o risco é real.
A hipótese de substituição
A IA generativa e os LLMs que a sustentam já ultrapassaram, em alguns aspectos, as capacidades de codificação em nível humano.
Essa tem sido uma área de foco dos laboratórios de fronteira por três motivos:
- A codificação tem todas as características de um caso de uso perfeito de IA:
- Um problema claro e bem definido a ser resolvido
- Uma saída textual, lógica e baseada em regras
- Um conjunto de treinamento data bem estruturado, disponível publicamente e de grande volume (GitHub, Stackoverflow etc.) - Em curto prazo, ele permite o rápido desenvolvimento e o envio de novos recursos, conforme evidenciado pelo inigualável cronograma de lançamentos do primeiro trimestre da Anthropic
- Em longo prazo, ela fornece a base para o ‘autoaperfeiçoamento recursivo’, por meio do qual cada geração de IA treina sua sucessora, aumentando exponencialmente a taxa de progresso
A codificação com IA, aproveitada em um fluxo de trabalho agêntico mais amplo - um agente escreve o requisito, outro escreve o código, outro faz o controle de qualidade, outro faz os testes, tudo supervisionado por um agente de orquestração e com aprovações humanas no circuito em etapas - pode muito bem ser o ponto de entrada para um admirável mundo novo em que o tempo de colocação do software no mercado entra em colapso, aumentando drasticamente as pressões competitivas do mercado e expulsando os operadores históricos.
Caso encerrado. O software está morto. Vida longa ao software.
Mas, é claro, e como sempre, as coisas não são tão simples.
Embora correto em termos de direção, acredito que esse caso é exagerado por vários motivos.
Primeiro, uma empresa de software é mais do que sua base de código. Sua marca, conhecimento, experiência, pessoal, clientes, contratos e data são poderosos geradores de valor que a IA não pode replicar e que, bem aproveitados, podem criar poderosos fossos defensivos que todas as startups, exceto a mais bem financiada, terão dificuldade de superar.
Em segundo lugar, uma coisa é desenvolver um produto melhor; outra bem diferente é deslocar aquele que o senhor derrotou. Especialmente em um ambiente corporativo, em que contratos de vários anos, compradores avessos a riscos e compras orientadas por listas de verificação e referências são a norma, um produto desafiador deve ser significativamente mais atraente do que um produto estabelecido para vencer, e é necessária uma boa dose de sorte.
Terceiro, incentivos humanos. Só porque a codificação assistida por IA pode acelerar o desenvolvimento de um produto concorrente, isso não significa que alguém o fará. Na realidade, há um número finito de empreendedores para todos, e alguns mercados simplesmente serão vistos como muito difíceis, ou não valiosos o suficiente, para serem interrompidos.
Em quarto e último lugar, essa hipótese pressupõe que as empresas estabelecidas estão paradas, aguardando seu inevitável fim. Na realidade, as empresas de software são algumas das mais agressivas e avançadas adotantes da IA, usando-a para refinar e adaptar rapidamente seu próprio produto, enquanto seus concorrentes tentam recuperar o atraso.
A dinâmica da ruptura de preços
A segunda grande preocupação se concentra menos no deslocamento do atacado e mais nos desafios fundamentais do modelo de negócios de SaaS, que se manifestam em duas frentes:
- Compressão de preços: Com a proliferação de novos participantes nativos de IA, ocorre uma ‘corrida para o fundo do poço’ em termos de preços, à medida que os mercados cada vez mais lotados se caracterizam pela intensa concorrência
- Preços baseados em assentos: À medida que a IA perturba o mercado de trabalho de forma mais ampla, as reduções (ou pelo menos a estagnação) do número de funcionários das empresas induzidas pela IA pressionarão os modelos tradicionais de receita de preços baseados em assentos de SaaS
Na minha opinião, não há dúvida de que essa dinâmica se manifestará.
Mas não igualmente, não em todos os lugares e não de uma só vez.
Produtos de software simples e comoditizados, em que os cronogramas de desenvolvimento e as barreiras à entrada são baixos, sem dúvida correm o risco de sofrer uma forte compressão de preços em um prazo relativamente curto. Por outro lado, produtos complexos em ambientes altamente regulamentados provavelmente estarão fortemente isolados, pelo menos a curto e médio prazo.
A pressão de preços baseada em assentos também se manifestará, mas somente quando os assentos dos clientes estiverem realmente em risco. Embora a IA ameace legitimamente uma proporção significativa da força de trabalho, nem todas as ocupações estão igualmente em risco, e as empresas de SaaS que atendem a profissões ou setores mais protegidos permanecerão amplamente isoladas.
Além disso, se as empresas de SaaS puderem fazer a transição para modelos de preços baseados em consumo ou em resultados, elas poderão se proteger ainda mais dessa dinâmica.
Avaliação de sua exposição
Portanto, se o senhor está se perguntando se a IA é a sentença de morte do seu portfólio de software, a resposta é... talvez.
A realidade é que a exposição varia enormemente com base nas especificidades do mercado e das organizações individuais dentro dele e, embora sem dúvida vejamos ‘sangue na água’ à medida que as empresas com grande exposição forem à falência, veremos outros operadores históricos mais bem protegidos sobreviverem ou até mesmo prosperarem na era da IA.
Em última análise, a IA não é um executor, e o ‘SaaSpocalypse’ não significa o fim do investimento em software, mas exige novas práticas de trabalho adaptadas à era da IA:
- Avaliações de portfólios existentes para determinar a exposição pontual ao risco de IA
- Atualizações nos processos de due diligence e gerenciamento de portfólio para incluir a consideração explícita do risco de IA
- Garantir que os ativos e investimentos existentes estejam integrando a IA em suas operações e modelos de negócios
- Assessoria às empresas do portfólio sobre as principais ações defensivas a serem tomadas
Então, minha previsão?
Bem, ninguém pode saber com certeza o que o futuro reserva. Mas o que podemos fazer é nos preparar para enfrentá-lo.
Ao integrar o risco de IA aos processos de gerenciamento de portfólio e investimento agora, as empresas com visão de futuro podem proteger seu lado negativo e, ao mesmo tempo, se posicionar para capitalizar a próxima geração de vencedores de SaaS liderada por IA.
