虽然是调侃，但我一直认为 ‘永远不要预测，尤其是对未来的预测 ’这句话很有道理，在 AI 领域更是如此。三...
三年前，人工智能被誉为现代、cloud-native 软件公司的加速器，它能为人员配备齐全、行业领先的开发人员团队增添动力，从而以越来越快的速度提供更好的产品。.
它们是炙手可热的财产，估值也反映了这一点。.
时至今日，人工智能编码助手--以 人类的克劳德密码 - 这就颠覆了这种说法。.
SaaS 公司已经从人工智能的预言赢家变成了最有生存风险的公司。.
人工智能的威胁
如果人工智能意味着任何人都可以编写代码，人工智能代理可以全天候工作，那么即使是领先的软件产品也迟早会成为廉价的通用商品。
随着人工智能引发的恐慌情绪占据上风，‘SaaSpocalypse’（SaaSpocalypse）爆发，一些全球最大公司的股价在公开股票市场暴跌。.
对于私募股权投资和资产管理公司来说，不幸的是，这几乎恰好与人们对净资产估值已经被夸大的日益担忧相吻合，股东、监管机构和政府担心不够健全的估值、重估、审查和尽职调查实践正在制造估值泡沫。.
此后，行业内出现了强烈的反弹，并广为宣传，但焦虑依然存在，我们收到了大量需求，要求我们评估单个资产和整个投资组合是否可能受到人工智能驱动的去中介化的影响。.
那么，我们该如何看待人工智能扼杀 SaaS 的假说呢？
风险是真实存在的。.
替换假设
从某些角度看，生成式人工智能以及作为其基础的 LLM 已经超越了人类的编码能力。.
它一直是前沿实验室的重点领域，原因有三：
- 编码具有完美的人工智能用例的所有特征：
- 要解决的问题清晰明确
- 文本、逻辑、基于规则的输出
- 结构合理、可公开获取的高容量培训 data 集（GitHub、Stackoverflow 等）。 - 在短期内，它可以实现新功能的快速开发和交付，Anthropic 第一季度无与伦比的发布计划就是最好的证明
- 从长远来看，它为 ‘递归自我完善 ’奠定了基础，每一代人工智能都会训练其后继者，从而以指数形式提高进步速度
在更广泛的代理工作流程中利用人工智能编码--一个代理编写需求，另一个代理编写代码，另一个代理进行质量保证，另一个代理进行测试，所有这些都由一个协调代理进行监督，并进行阶段性的人环审批--很可能成为一个勇敢的新世界的切入点，在这个新世界中，软件的上市时间会骤然缩短，市场竞争压力急剧增加，并将现有公司挤出市场。.
结案。软件已死。软件万岁。.
当然，和以往一样，事情并没有那么简单。.
虽然方向上是正确的，但我认为这种情况被夸大了，原因有几个。.
首先，软件企业不仅仅是代码库。它的品牌、专业技术、经验、员工、客户、合同和 data 都是人工智能无法复制的强大价值驱动因素，利用得当可以形成强大的防御护城河，除了资金最雄厚的初创企业，其他企业都难以逾越。.
其次，开发更好的产品是一回事，而取代被打败的产品则是另一回事。尤其是在企业环境中，多年期合同、规避风险的买家、以清单和参考为导向的采购是常态，挑战者的产品必须比在位者更有吸引力，才能胜出，而且还需要一定的运气。.
第三，人类的激励机制。人工智能辅助编码可以加速竞争产品的开发，但这并不意味着有人会这样做。实际上，创业者的数量是有限的，有些市场会被认为太难或不够有价值，无法颠覆。.
第四，也是最后一点，这一假设假定现有企业原地踏步，等待不可避免的灭亡。实际上，软件公司是人工智能最积极、最先进的采用者，它们利用人工智能迅速完善和调整自己的产品，而挑战者则在奋起直追。.
价格扰乱动态
第二个主要关注点并不集中在整体迁移上，而更多地集中在对 SaaS 商业模式的根本性挑战上，具体表现在两个方面：
- 价格压缩： 随着人工智能原生新企业的大量涌现，定价 ‘竞相逐低 ’的现象随之而来，市场日益拥挤，竞争日趋激烈。
- 按座位定价： 随着人工智能更广泛地扰乱就业市场，人工智能引发的企业裁员（或至少是停滞）将对传统的基于座席的 SaaS 定价收入模式造成压力
在我看来，毫无疑问，这些态势将会显现出来。.
但并非一视同仁，并非无处不在，也并非一蹴而就。.
开发时间短、进入门槛低的简单商品化软件产品无疑有可能在相对较短的时间内受到严重的价格压缩。相反，处于高度管制环境中的复杂产品，至少在中短期内，可能会受到严重影响。.
基于座位的定价压力也会显现出来，但仅限于客户座位真正面临风险的情况。虽然人工智能对很大一部分劳动力构成了合理的威胁，但并非所有职业都面临同样的风险，为保护较好的职业或行业提供服务的 SaaS 公司在很大程度上仍将不受影响。.
此外，如果 SaaS 公司能过渡到基于消费或基于结果的定价模式，就能进一步避免这种动态影响。.
评估您的风险敞口
因此，如果您想知道人工智能是否会给您的软件组合敲响丧钟，答案是......也许吧。.
现实情况是，根据市场的具体情况以及市场中各个组织的情况，风险敞口存在巨大差异。毫无疑问，随着风险敞口巨大的公司倒下，我们将看到 ‘血流成河’，但我们也将看到其他受到更好保护的现有公司在人工智能时代生存下来，甚至茁壮成长。.
归根结底，人工智能不是刽子手，‘SaaSpocalypse ’并不意味着软件投资的终结，但它确实需要适应人工智能时代的新工作方法：
- 评估现有投资组合，以确定时点人工智能风险敞口
- 更新尽职调查和投资组合管理流程，明确考虑人工智能风险
- 确保现有资产和投资将人工智能融入其运营和商业模式中
- 就应采取的关键防御行动向投资组合公司提供建议
那么，我的预测是？
没有人能确定未来会发生什么。但我们能做的就是做好面对未来的准备。.
现在，通过将人工智能风险纳入投资组合和投资管理流程，具有前瞻性思维的公司可以保护自己的下行风险，同时将自己定位为下一代人工智能主导的 SaaS 赢家。.
